不必忧虑经济增速暂时下降－谈股论经－理论频道

联系我们邮箱登录通行证登录网站地图

设为首页加入收藏

当前位置：中工网－理论频道－谈股论经－正文

理论关键词投稿

农民工新生代农民工和谐劳动关系十七届六中全会十二五和谐社会学习型政党中国特色社会主义核心价值马克思主义

不必忧虑经济增速暂时下降

朱海就 //www.auribault.com 2014-04-22 来源：深圳特区报

分享到：

　　相比而言，“改革”才是真正值得我们关心的“宏观经济”问题。假如过多地关注经济增长，把增长作为目标，改革势必就会被拖延甚至停滞。

　　2014年一季度经济增速降至7.4%，是近一年半以来的一个低点，对此，很多人主张政府应该出台经济刺激计划，以挽救下滑的经济。但是，这种论调既没有弄清楚中国经济下滑的原因，也不理解宏观经济的根本问题所在。

　　某种意义上说，经济增长很大程度上是一个货币现象，当流通中的货币数量急剧增长的时候，经济增长就显得很快，相反，当货币量的增长下降的时候，经济增长速度也下降，货币量和经济增长之间必然存在这种对应的关系，比如对应于一季度较低的经济增长率，2014年一季度中国广义货币M2增长率也是20年来最低的，只有12.1%。所以，如果为了实现“经济增长”，对政府来说并不难，通过刺激政策，多发货币就可以，但是如政府已经意识到的，这种方式实现的经济增长是难以持续的，目前经济增速的下滑，也正是过去大规模信用扩张，即通货膨胀的必然结果。

　　2014年3月末，广义货币M2余额达到116万亿元，相比2000年的16万亿，增长了7倍多。出口和政府投资支撑了中国过去多年的高增长，但同时也导致通货膨胀，通货膨胀的结果，不仅是物价的上涨，如城市房地产价格在过去的十年平均涨了三倍以上，而且还导致了生产结构的扭曲，在不少行业出现了严重的过剩产能，在一些城市出现了“鬼城”、“空城”和“死城”等现象。如上所述，以通货膨胀为代价的经济增长是不可持续的，这一方面是因为通货膨胀扭曲市场价格，产生错误的信号，使企业家不能做出正确的判断，导致盲目扩大投资等，并且，上游原材料价格的上涨也将侵蚀企业的利润，使企业陷入经营困境，当企业的经营陷入困境时，整个宏观经济就不会有起色。

　　另一方面是因为通货膨胀和债务相伴，每一张新发行的货币都意味着新创造了一个债务，通货膨胀越严重，意味着政府、企业和个人背负的债务就越多，随着债务的增加，政府、企业和银行进一步借贷的能力将下降，这也就意味着越来越难以依靠债务来实现进一步的投资，当前中央政府和地方政府的负债总额已经超过30万亿元，政府和企业通过举债来获得投资资金的空间已经越来越小，随着投资能力的下降，经济增速的下降也是必然的。

　　当政府、企业和个人偿还债务出现困难的时候，就表现为“经济危机”，经济危机本质上就是债务危机，它由通货膨胀所引起。通货膨胀为什么在过去没有发生严重的危机呢？很简单，我们用不断地创造更多信用的方式解决上一次的债务，在以通货膨胀为特征的宏观经济中，归还旧债的信用不是向谁“借”来的，而是利用中央银行、部分资本金的银行体系和地方政府的投融资平台等，不断地“新创造”出来的。当然，债务并没有真的解决，因为每一次新的信用创造，就意味着产生新的负债，而且其规模比原先更大。假如信用创造的规模下降，必然就出现不能偿还的债务，债务危机就会暴露出来，经济危机就会出现。但是，为了避免债务积累到了不可收拾的程度，及早停止信用扩张是必要的。

　　所以，值得忧虑的应该是信用扩张，而非经济增速下滑。增速下滑会将原先由于信用扩张而被掩盖的问题暴露出来，是经济自我治愈的过程，它表明政府采取了正确的政策，即停止对经济的刺激，因此，暂时的经济下滑不必担忧。

　　还要指出的是，忧虑经济增速下滑的人没有认识到，类如“经济增长率”这样的“总量”指标不适合用于评价“宏观经济”。宏观经济是由无数人的行动构成的整体，总量指标很难说明在这个整体中，它的变化究竟使谁受益，使谁受损，收益的多还是受损的多等等。比如经济增速下滑往往意味着物价下降（如最近不少城市房价开始下降），而这对于那些想购房的人来说是好事。可见，总量指标其实是不能揭示真正的宏观经济问题的。

　　相比而言，“改革”才是真正值得我们关心的“宏观经济”问题。假如过多地关注经济增长，把增长作为目标，改革势必就会被拖延甚至停滞。通过改革，使经济更具有活力，释放出更多的创造力，那么宏观经济才是得到了实实在在的改善。

　　（作者系浙江工商大学教授）

编辑：尹盼秋