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王　宪：中企缘何缺席阿尔斯通并购案

//www.auribault.com 2014-05-06 来源：中工网

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　　今年“五一”，素有“法国工业冠军”之称的阿尔斯通公司给旗下9万员工送上一份奇特节日礼物：让美国通用公司以94亿欧元竞购成为他们的新老板。在谈判进入尾声之际，法国政府支持的德国西门子公司试图横刀夺爱，抛来100亿欧元的诱人大单。5月4日，通用电气又以171亿美元反超，使得竞争对手西门子公司面对新的选择。（据5月4日中国行业研究网消息）

　　阿尔斯通不仅是法国工业的翘楚，还是中国发电和输电设备制造国字号企业的老朋友。在这些企业，引进阿尔斯通的设备和技术，为我国能源建设迈上新台阶做出不小的贡献。如今，阿尔斯通转让占公司业务75%的电力及能源部门，竞购者中没有中国企业的身影，让人颇感不解。

　　随着中国经济的强劲增长，在世界有影响的企业并购中，中国企业竞购成功的不乏先例。无论是吉利收购瑞典沃尔沃，还是联想狂揽IBM和摩托罗拉，都顺风顺水，高歌奏凯。在全球发电和输电设备及轨道交通占有领先地位阿尔斯通，更契合中国优先发展能源的国家战略，中国企业不应与这难得的机遇失之交臂。

　　尽管中国已是世界第二大经济体，但多数企业还缺乏竞争力，尤其是核心技术，更是少之又少。这样，在全球化竞争中，自然缺乏话语权。这次关于阿尔斯通的并购，有可能仅是在行业内少数旗鼓相当的伙伴中议论酝酿，然后各自拿出竞购方案，并未进行规范的全球性企业招投标，从而使不在同一等量级的企业被摈弃在外。这或许是中企难以出招的原因其一。

　　其二，对华出口高技术一直受到西方世界的管控。先是巴黎统筹委员会，限制成员国向社会主义国家出口战略物资和高技术。列入禁运清单的有武器装备、尖端技术和稀有物资等三大类上万种产品。“巴统”解散后，取而代之的“瓦森纳协定”更苛刻，设防国由“巴统”的17个扩大到40个。“协定”实际完全受美国控制，当“瓦森纳协定”某一国拟向中国出口某项高技术时，美国甚至直接出面干涉。

　　阿尔斯通的产业包括核技术，顺“理”成章被列入管控范围。虽然这次转让的并不包括涉核部分，但能让通用和西门子心甘情愿拿出94亿或100亿欧元来博弈，价值可以想见。中国企业不仅受到“瓦森纳协定”这把达摩克利斯剑威胁，还有美国企业竞购志在必得，有主导权的国家自然又会翻云覆雨。这样，中国企业即使参与竞标也难有胜算。

　　其三，坦率地说，并购阿尔斯通中国企业并没有做好准备。中国的电力和能源设备制造企业，还没有像中石化和中石油那样整合成两只巨拳，在资本市场收放自如。面对阿尔斯通转让的100亿欧元大餐，中国并没有一家规模与之相当的制造企业来接盘。中国目前电站设备相对集中，输电设备有统有分，两者形不成合力，驾驭阿尔斯通拆分部分这条大船还比较困难。虽然中企目前发电功率和输电电压等级都达到世界水平，但技术密集和加工精细化水平都有较大差距。因此，和阿尔斯通无法就资产和技术平等对话，遑论兼并其主要资产。

　　不过，一次擦肩而过不等于永久丧失机遇。阿尔斯通所以将电力部分转让，是因为欧洲经济持续疲软导致电力市场不振，使发电企业对电力设备的需求大幅下降。欧洲如此，美国也不会好太多。相比之下，中国的情景则大不同。目前中国能源缺口仍然较大，“十二五”装机需求仍有9%的增幅，“十三五”增长还会保持在5%以上，并且会持续到2030年以后。相信中国的电力企业会进一步强大。那时，像这样的跨国并购，中国企业一定不会再缺席。

编辑：尹盼秋