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蒋卫阳：牛市需要细心呵护

//www.auribault.com 2014-12-23 来源：中工网—《河南工人日报》

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　　股市中有句俗语，说的是“行情在绝望中诞生，在犹豫中成长”。面对国内证券市场大致从今年下半年开始并延续至今的上涨势头，如果说，在行情的开始阶段还有不少人持怀疑态度的话，那么当股指持续飘红、上周五沪指已突破3100点整数位之时，恐怕已少有人再怀疑中国股市的牛市特征。

　　不管是顺利解套还是“满仓踏空”，告别七年之痛，牛市归来，是人心之所向，也是投资者看好中国经济投出的信心选票。正因为如此，证监会日前宣布的一则消息，让人觉得十分必要和及时：该会已于近期开展打击市场操纵专项执法行动，目前已对18只股票的涉案机构和个人立案调查。

　　就像“一粒老鼠屎会坏了一锅粥”，一些害群之马借市场人气而兴风作浪，只会给健康的行情带来扭曲的行为，给发展中的牛市增加不确定的因素。据证监会介绍，今年以来，我国证券市场上的市场操纵行为呈现出三类新特点，包括：操纵持续时间短、建仓拉抬出货快等隐蔽性较强的类庄股操纵模式有所抬头；涉案人集中资金优势，以连续交易、对倒交易、虚假申报撤单、尾市拉抬等多种手法交叉并用，操纵股价非法获利巨大；出现“以市值管理”名义内外勾结、通过上市公司发布选择性信息配合等新型手段操纵股价的案件。

　　回顾新中国股市并不长的发展史，我们可以清楚地看到，历史上几次牛市，都伴随着庄家的疯狂投机炒作，导致行情不仅“在绝望中诞生，在犹豫中成长”，而且更快速地在“疯狂中死亡”。

　　历史的经验告诉我们，牛市不仅需要合适的外部环境，更需要包括广大投资者在内的相关各方细心呵护。从这个意义讲，监管层此次专项执法行动，不应看成是打压股市，而是出于对股市健康发展的关切，体现了管理者的责任。

　　从证监会公布的这些违法行为看，如建仓拉抬、对倒交易等庄家（类庄家）行为，可以说是中国股市的“老毛病”了，不过在新形势下又有新的发展，表现得更加隐蔽。这也与国内股市以散户为主的状况密不可分，需要伴随着股市发展，予以系统性的治理方能有更好的效果。

　　与此同时，也应看到，在股市发展新的历史阶段，也出现了一些新的不法现象。今年5月出台的“新国九条”明确鼓励上市公司建立市值管理制度后，市值管理的概念升温。市值管理顾名思义，本应是上市公司的一种长效组织机制，致力于追求公司价值最大化，为股东创造价值。但有的上市公司念歪了“经”：假借市值管理之名，抬高股价、高位抛售，将市值管理变成了价格管理，甚至涉嫌内幕交易和操纵市场。

　　细心呵护好牛市，不仅有利于广大投资者，也利好于正在转型中的中国经济。长期以来，我国金融领域中，直接融资的比例一直偏低，由此增加了企业举债的杠杆率负担。而一个健康发展的牛市，既有利于上市企业直接融资、建立更有市场竞争力的经营机制，同时也有利于投资者分享经济增长的红利。当今世界，像中国这样拥有7%增长率的经济体，毕竟少之又少。

　　据悉，涉嫌操纵的中科云网等18只股票的涉案机构和个人已被立案调查。证监会有关人士表示，将集中力量查处市场操纵案件，发现一起，查处一起，涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。

　　市场操纵行为严重破坏“三公”原则，是引发资本市场系统性风险的常见因素之一。而只有在去除了这些稗草后，牛市之花才会开得更长久。

编辑：周文