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午　言：股市何以“先知”多

//www.auribault.com 2014-04-14 来源：人民日报

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让所有投资者公平获取信息，是股市的基本“游戏”规则。对内幕交易需要长期持高压态势，尤其是普通投资者都能看出疑点的现象，更应从监管上格外“关照”

一只股票在长期低迷后，突然某一天放量大涨，当天晚间上市公司马上发布重大利好消息。这样的事情如果偶然发生一次，也许还可以用巧合来解释。然而，近段时间以来，类似的“巧合”在A股市场一再上演，让很多投资者感到疑惑：那些能够快人一步、在重大消息公布前几个小时精准买入者，是如何做到先知先觉的？

细看一下，那些比股价“慢一步”的重大敏感消息各式各样，有的与非公开发行新股方案有关，如某传统行业上市公司3月下旬股价突然涨停，公司随后发布公告称，收到核准非公开发行不超过10亿股新股的批复；有的与优厚分红送股预案有关，如某创业板公司在去年底公布高送转方案前即大涨，此后连续涨停；有的与公司重大业务合作有关，如某银行2月中旬公告与一家科技企业合作发展互联网平台综合金融服务，股价提前一天出现罕见涨停……

对于这些“巧合”，也许不能轻言其中必然有内幕交易。但广大公众投资者的质疑却挥之不去，其对证券市场“三公”根基和投资者信心的损害也显而易见。事实上，股价在重大消息公布前出现异动，A股市场上已存在多年，并非新鲜事。然而，由于这两年市场题材炒作盛行，类似现象也相应明显增多，不能不引起我们的警觉。

股市“先知”层出不穷，折射出目前在打击内幕交易问题上的尴尬。一方面，监管部门的打击力度确实在不断加大，以内幕交易的“重灾区”资产重组为例，去年以来，天舟文化、江苏宏宝、紫光股份、初灵信息等并购重组明星股，都因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案；另一方面，投资者却直观感受变化不大，认为被揪出来的只是冰山一角，是少部分“倒霉蛋”，各种可疑现象依然随处可见。

内幕交易难被有效遏制，有多方面原因。从内幕交易自身特点看，保密难度大，很多敏感信息涉及上市公司、大股东、主管部门及中介机构的很多人。尤其是在各种社交媒体被广泛使用的今天，内幕信息一旦泄密，往往又会呈现爆炸式传递，扩散范围广、速度快。从惩戒力度看，对不法分子还没有形成足够的震慑效应。虽然每年都会公布一些内幕交易大案，然而，相对于内幕交易巨大的利益诱惑，这些案例并没有起到“杀一儆百”之效，依然有很多心存侥幸、以身试法者。此外，与不断变化的现实情况相比，相关法律法规和执法监管体制的不适应，也影响了对内幕交易的有效打击。

让所有投资者公平获取信息，是股市的基本“游戏”规则。在股市中，内幕交易有其顽固性，想根除之，并不现实。正因为如此，需要对其长期持高压态势。尤其是普通投资者都能看出疑点的现象，更应从监管上格外“关照”：这其中究竟有没有内幕信息泄露？有没有人利用敏感信息非法获利？一定得较较真儿。只有在市场中形成“手莫伸，伸手必被捉”的氛围，那些股市“先知”才能逐渐匿迹。

编辑：周文