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马志刚：通货紧缩不会出现

//www.auribault.com 2014-05-13 来源：经济日报

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判断未来通缩会不会出现，不仅要看经济现状，还要分析背后的成因，更要重视影响未来物价变化的潜在因素。我国经济结构调整已经取得新的进展，国民经济持续向好的趋势没有发生改变，会从根本上决定物价保持适当的水平

国家统计局最新传来消息，4月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比涨幅仅为1.8%，创18个月以来的新低；同月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.0%，连续第26个月负增长。这让一些人产生了会否出现通货紧缩的担忧。

担忧会成真吗？答案是否定的。判断未来通缩会不会出现，我们不仅要看经济现状，还要分析背后的成因，更要重视影响未来物价变化的潜在因素。

通货紧缩是一般物价水平持续下降的一种货币现象，它会严重打击生产者的积极性，进而导致社会财富快速缩水、经济持续低迷，有的时候比通货膨胀更可怕。在实际经济分析中，一般认为CPI同比涨幅低于1%，且持续6个月以上，即可视为进入通货紧缩。今年以来，我国CPI同比涨幅的确呈现放缓势头，1月份为2.5%，2月份为2.0%，4月份更是进入“1”时代，但从数值上看仍都处在1%的“红线”之上。

从近期物价水平走低原因分析，有正常因素也有不正常因素。正常因素如产能过剩比较严重、需求仍然疲弱等。不正常因素则主要在于去年4月份受“倒春寒”天气影响，鲜菜价格大幅上涨，而今年同期全国平均气温较高，鲜菜价格创近3年来最低水平。按环比测算，4月份鲜菜和猪肉价格，合计下拉CPI高达0.51个百分点，超过了CPI总降幅。

从未来影响物价变化的因素观察，今年推动价格上涨的因素不少，物价持续走低的可能性几乎没有。首先，货币存量仍比较大。目前我国的广义货币供应量超过110万亿元，是GDP的两倍。而且，面对经济下行压力，“降准”的概率在增加。其次，对CPI影响较大的猪肉价格温和回升可能性较大。猪肉价格在CPI的比重大约是3%，4月份白条猪每斤价格一度下探到6元左右，早就触及了“成本线”，养猪的积极性受到影响。将来如果能繁母猪数量明显减少，肉价势必会出现回升。事实上，近期将启动的第二批中央储备冻猪肉收储政策，已经“堵”上了肉价的下跌通道，“五一”节后肉价出现大幅“回暖”。第三，服务价格持续坚挺。4月份，衣着加工服务费价格上涨5.0%，家庭服务及加工维修服务价格上涨7.0%，均远高于居民消费价格总水平。受劳动力等要素成本刚性上涨的影响，此上涨趋势很难逆转。第四，价格改革加快推进会提高通胀水平。现在，电力、煤气、水等事关民生的资源产品，都在搞阶梯价格改革，有的已推开，有的正在试点，这些改革都会一定程度上推动物价向上走。

与此同时，输入性通胀压力仍较大。美国等发达国家多次表示要对量化宽松政策进行调整，但种种迹象表明，这种调整是缓慢的，甚至存在较大变数。更重要的是，我国经济结构调整已经取得新的进展，国民经济持续向好的趋势没有发生改变，会从根本上决定物价保持适当的水平。

综合各方面情况可以基本判断的是，随着经济形势的好转和一些异常因素的消除，再加之措施得力，今年物价水平保持总体稳定没有大问题。同时要看到，物价水平走低，为价格改革打开了有利的“窗口”，有关部门要抓住机会，把资源价格改革这块难啃的“硬骨头”啃下来。

编辑：周文